据环球时报报道，美国国债市场近期遭遇了历史性抛售。一时间，全球金融市场风声鹤唳，美国经济似乎被笼罩在一片阴霾之下。美债，这个曾经被视为全球最安全资产之一的投资标的，如今却惊现抛售潮，这背后究竟有着怎样的故事？而特朗普挂出的“休战牌”，又能否挽救美国经济于水火之中？

过去一周，美国国债市场陷入了剧烈震荡。10年期美债收益率从3.9%飙升至4.5%，单周飙升幅度超过60个基点，创40年来最大涨幅；30年期国债收益率更是突破5%，达到2008年金融危机以来最高水平。通常情况下，美股暴跌会促使资金流入美债避险，但这次市场却反向操作——投资者疯狂抛售美债，甚至将其视为“问题资产”。这一反常现象背后，是美元信用持续受损的结果。特朗普政府反复无常的关税政策，无疑加剧了全球对美债的担忧。数据显示，中国、日本、英国等主要债权国连续多月减持美债，而中国央行同期增持黄金储备，释放出对美元体系不信任的强烈信号。华尔街分析师警告，美债的避险属性正在消失，市场更愿意持有黄金或非美元资产。

特朗普（资料图）

特朗普推行的“对等关税”策略，原本旨在施压贸易伙伴，保护美国本土产业，减少贸易逆差，实现他所谓的 “美国优先”。但现实却狠狠地给了他一巴掌。高关税使得美国进口商品价格飙升，美国消费者不得不为日常消费品支付更高的价格，这直接抑制了国内消费。而消费作为美国经济增长的重要引擎，一旦动力不足，整个经济体系便会陷入恶性循环。不仅如此，对于美国企业而言，高关税增加了原材料进口成本，压缩了利润空间。许多企业为了维持运营，不得不削减开支，甚至裁员。这不仅打击了美国国内的就业市场，也让美国企业在全球市场的竞争力大打折扣。

美国国债市场也深受其害。投资者对美国经济前景的担忧加剧，纷纷抛售美国国债。在金融市场中，国债被视为较为安全的投资产品，而如今投资者却疯狂抛售，这无疑反映出他们对美国经济的极度不看好。从长远来看，特朗普的关税政策破坏了全球产业链的稳定，使得美国企业难以再享受到全球资源优化配置带来的红利。而美国作为全球经济体系中的重要一环，其经济的衰退也必然会对全球经济产生负面影响。

面对美债抛售潮带来的巨大压力，特朗普政府似乎有些坐不住了。特朗普突然宣布撤回大部分加征关税，仅保留10%基础税率，并给出90天缓冲期。这一决定被广泛解读为向金融市场低头。他表示，是因为白宫电话都被打爆了，有超过75个国家求他手下留情，所以才暂缓了“对等关税”，并且美国愿意和这些国家谈论一切事情，包括未来永久降低关税。然而，特朗普的这种区别性关税措施，短期内或许能缓解美国国内的恐慌情绪，拯救美国金融市场，甚至还有一点“拉拢一批、打压一批”的意味。

特朗普（资料图）

但从长期来看，如果这一政策维持的时间较久，那很可能是一个十足的“昏招”。别看特朗普把对华关税加到了125%，可实际上，125%和104%没区别，反正都做不成贸易。此前特朗普对其他地区加税，是为了避开“洗澡”后的中国商品，用别的产地出口到美国。但现在他却主动对70多个国家开了后门，把它们的关税降至10%，这无疑为中国商品“洗澡”进入美国创造了空间。

在特朗普宣布部分关税暂停90天后，美国午盘国债市场波动剧烈，短端收益率大幅走高，但关键的长债收益率下行。4月9日美东时间下午3点后，短端收益率当日上行约18个基点，2年-10年和5年-30年期限利差分别收窄11BP和15BP。10年期美债收益率上升约7BP，报4.365%，接近当日交易区间（4.306%至4.511%）的低端，得益于关税延期声明。当天，10年国债的拍卖显示了强劲的投资者需求。然而，市场焦点很快将转向3月CPI数据以及4月10日迎来的220亿美元的30年期美债拍卖。这些数据和事件将进一步考验美国经济的韧性以及市场对美债的信心。

值得一提的是，对于美债抛售潮，不少人猜测是中国在背后“出手”。但美国前财长耶伦和现任财长贝森特都发声替中国澄清，称目前没有证据表明外国政府大规模抛售美债，耶伦还表示中国抛售美元会推高人民币币值进而损害自身利益，所以不认为中国会这么做。实际上，美债抛售可能由多种因素导致。全球大型金融机构持有大量美债资产，在市场剧变时，部分基金可能因各种原因被迫平仓，不得不抛售美债。从市场反应来看，更可能是全球投资者集体对美国经济政策丧失信心，为避险而抛售美债，并非单个国家的行为。

特朗普（资料图）

此外，日本方面也受到了关注。有市场传闻称，作为美债的第二大外国持有者，日本可能将抛售美债以反制关税。不过，日本财务大臣加藤胜信明确表示，不会将其持有的美国国债作为关税反制工具。但这并不能完全排除日本国内一些金融机构或投资者出于自身利益考虑抛售美债的可能性。

在这场美债危机与关税战的风暴中，美国经济面临着巨大的挑战。特朗普政府的政策调整虽然显示出其试图缓解危机的努力，但未来的路依然充满不确定性。美国经济能否在这场风暴中稳住阵脚，美债的抛售潮能否得到有效遏制，特朗普的“休战牌”又将如何影响全球经济格局，这些问题都有待时间给出答案。而对于全球其他国家来说，如何在这场复杂的经济博弈中寻求自身的发展与稳定，也成为了摆在各国面前的重要课题。