石油巨头沙特阿美公布的2025年第一季度财报引发关注，其业绩反映出当前国际油价复杂多变的态势。

财报显示，公司一季度销售额为4056.5亿里亚尔（约1081.7亿美元），同比微升0.9%；一季度净利润同比下降4.6%至975亿里亚尔（约合260亿美元）；自由现金流为192亿美元，低于2024年第一季度的228亿美元。

市场分析认为，从这些数据可看出，原油价格没有回升迹象。沙特阿美利润的下滑主要归因于原油价格的疲软表现。在全球经济增长放缓、能源需求不确定性增加的大背景下，这家沙特国有石油巨头的资产负债表持续承压。

从影响油价走势的原因来看，需求端方面，由于美国关税战给全球贸易局势带来不确定性，市场担心今年世界经济增长将放缓，主要经济体进口消费需求将不可避免地明显下降，大宗商品市场也受到较大冲击。以石油为例，石油输出国组织“欧佩克”（OPEC）已经下调了今年全球石油需求预期，将今年日均石油需求增长量预期下调到130万桶，调整后的全年日均石油需求预计约为1.051亿桶。

在需求疲软的同时，原油供给过剩问题更加突出。欧佩克成员国和非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”计划从今年5月份起增产41.1万桶/日，较此前计划的13.5万桶/日大幅增加，2026年则恢复增产220万桶/日，以维护市场份额。

由此可见，世界石油市场供过于求的局面将很难扭转。市场预测，2025年下半年全球石油市场将出现60万桶/日至70万桶/日的库存累积。在全球需求增长放缓的背景下，这为油价走势蒙上阴影。

有市场分析指出，沙特阿美利润下滑以及国际油价的持续波动，反映出全球能源市场正处于深度调整期。一方面，产油国之间的政策博弈、全球经济形势的变化以及能源需求结构的调整，都在重塑原油市场的供需关系；另一方面，油价的波动也对各国经济、能源产业以及消费者生活产生着广泛影响。未来，全球能源市场仍将面临诸多不确定性，产油国政策走向、地缘政治局势以及新兴能源发展等因素，都将持续左右国际油价走势。

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