5月27日，拼多多发布截至3月31日的2025年第一季度财报。受外部环境变化影响，以及高质量发展的持续投入，拼多多本季度营收957亿元，同比增长10%，增速有所放缓。

从具体数据来看，拼多多在本季度的营销费用为334.03亿，相比去年同期的234.11亿元激增43%，影响整体盈利，占收入的比例为34.9%（费用率），而去年同期为26%，真金白银投入商家补贴。

总体来看，该季度拼多多无论是总收入，还是营销或交易服务收入增速都在放缓。这与拼多多自去年以来持续推出商家降本和赋能举措相关。

今年4月3日，拼多多宣布推出“千亿补贴”政策，即未来三年内拟投入资金、流量等资源超过1000亿元人民币，加码高质量电商生态建设，助推平台商家新质转型升级，全力构建用户、商家及平台多方共赢的商业生态。

在财报电话会中，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊再次表达了对商家扶持的决心：“我们将商家的核心支持计划视为长期投资。在外部环境不确定性加剧的情况下，拼多多果断将消费者和商家的需求放在平台之前，通过持续加码商家扶持，坚定地护航商家穿越周期。”

“千亿扶持”坚持长期投入

春节刚过，连云港的海产品商家任善良在拼多多运营人员的建议下，第一次去湖北潜江。他站在小龙虾养殖池边，望着翻腾的水面，忽然意识到：原来连云港之外，还有那么多机会。

这位90后原是远洋货轮驾驶员，一年大半时间漂泊在海上。2023年，他为了照顾父母返乡创业，决定将家乡的鱼虾卖上拼多多，开启了“靠海吃海”的电商之路。然而，初入电商行业，他几乎是张“白纸”：缺乏预热，产品结构单一，第一年几乎没什么起色。

真正的转机发生在2024年。拼多多“多多好特产”专项小组为连云港量身定制了解决方案，并为任善良这样的新商家提供了选品建议、季节爆款数据和冷链资源整合支持。在平台运营人员帮助下，他打破传统思维，从单一海鲜拓展至全球供应链，引入了小龙虾、三文鱼腩、北极甜虾、大西洋鳕鱼段等多样产品，不仅填补了淡季空白，还迅速积累起平台热度。

任善良的店铺如今浏览量大增，正在迎来真正的旺季。背后，是拼多多通过补贴流量、0类目保证金等多项扶持政策，让“小白”商家有了闯出头的可能。平台以数据和技术为抓手，帮助连云港水产商家建立四季产品矩阵、提升品牌运营能力，真正让“靠海吃海”的老本行焕发了新活力。

任善良的故事，是拼多多通过“多多好特产”计划，赋能传统产业带、助力农牧渔产品“上行”的一个真实缩影。

今年一季度，拼多多持续加码高质量发展，正式成立了“商家权益保护委员会”（以下简称“商保会”），由赵佳臻亲自带队，统筹平台各部门，全面研究商家需求，持续优化商家的服务机制，完善平台的生态建设。

为了与商家共同应对外部环境带来的新挑战，“商保会”于4月初正式启动了“千亿扶持”重磅惠商新战略，并相继落地了多项举措反哺产业生态。 作为以农产品起家的平台，拼多多的“千亿计划”也进一步加码对农货商家的扶持力度。

▲“2025多多好特产”专项深入数十个农产区，助力各地农户增产增收。（陈振豪 摄）

4月初，“2025多多好特产”专项行动正式启动，先后走进江苏连云港、福建宁德、海南万宁、山西运城、广东茂名、四川成都、辽宁大连、甘肃环县、江西抚州等农特产区，并针对各地特产推出定制化方案，与当地中小商家进行“一对一”讲解，探索农货的上行新模式，助力产业提升附加值，推动农牧产业增产增收。

“新质供给”加码中小商家

“7天教不会就退款。”深圳品牌KOMERY为一款售价109元的卡片机设下这个承诺，源于学生用户的一句反馈：“学校不能带手机，我想找台小相机记录学习生活。”这句话成为KOMERY爆款C6相机诞生的起点。

这类被年轻人昵称为“CCD相机”的卡片机，凭借自带“复古滤镜”和轻便外形，迅速在拼多多走红。KOMERY敏锐抓住这波氛围感消费热潮，在拼多多平台推出针对性强、价格亲民的产品。通过拼团等玩法，C6首批5000台在72小时内售罄，年销量高达30万台，直接拉动店铺年销售额破3000万元。

同样在拼多多上快速成长的还有YZZCAM。创始人张云发现，平台上的相机订单多来自学校，评价中高频词是“记录生活”“学生宿舍”，他果断锁定年轻女性群体为目标用户。通过分析拼多多评论和客服反馈，YZZCAM持续优化设计，推出的翻转屏卡片机在平台月销破三四千单。

这两个品牌的成长背后，拼多多平台的低门槛与高扶持起到了关键作用。“百亿补贴”“新质商家计划”不仅降低了经营费率，还返还推广费用，让他们能将节省下来的资金投入产品研发。从KOMERY的千元光学变焦微单，到YZZCAM研发的AI识别相机，这些看似“小众”的国产品牌，正依托拼多多的市场生态，站上了与国际品牌比肩的起跑线。

一个按钮，一张照片，一次青春记录，背后是拼多多为国产创新品牌打开的大门。

去年9月，拼多多推出“新质商家扶持计划”，深入上百个产业带，培育了一批具备商品、技术创新能力的新质商家，并通过新质商家的“头雁效应”，带动产业带转型升级。在“千亿扶持”推出后，“新质商家扶持计划”从头部商家迅速扩散至产业带的中小商家，平台的流量引擎、黑标店铺等也向中小商家全方位倾斜。

3月至今，拼多多“新质供给”专项团队先后深入泾县宣纸、永康厨具、温州女鞋、深圳数码、新安跑鞋、晋江运动等产业一线，对各地的中小商家展开产品、技术、运营、营销、仓储、物流等全方位扶持，极大地激发了各地的产业活力，为产业带的新质转型创造了新动能。

▲“千亿扶持”计划启动后，拼多多已推出多项惠商举措反哺产业生态。（焦岩松 摄)

此外，拼多多的流量引擎、黑标店铺、数据资源、技术支持等也将向中小商家全方位倾斜，最大化地释放中小商家的潜力，推动产业带实现更大规模、更高质量的整体升级。

国家电子商务示范城市专家李鸣涛表示，拼多多“惠商”的逻辑具有针对性：通过加码商家扶持，为商家创新释放新动能，培育产业带商家差异化竞争的能力，而商家健康经营带来的丰富供给也将进一步带动消费升级。这种深入供应链优化的平台投入，将有效地创设供需双侧的良性循环，带来的生态性变革最终也将惠及平台自身。

多家媒体根据此次财报数据估算，拼多多一季度的GMV增速是16%，大致推算本季度GMV大约1.07万亿，“扶持+减免”的效果显著，预计带动了上万亿的消费。

真金白银反哺供需两侧

在消费者层面，拼多多的千亿扶持也落地了多项补贴政策。比如，拼多多百亿补贴频道新增了100亿商家补贴计划，先后投入超百亿消费券、百亿加倍补等专项活动，对全品类商品进行超额补贴，满足消费者的功能性、个性化等多方面的消费需求。同时提升供需匹配的效率，助力新质商家、新质品牌拓展新单量。

值得关注的是，为了应对国补政策红利的先天不足，拼多多还尝试平台直补模式，“在充分保障商家权益的基础上，多类目对标国补价格标准，激发消费需求活力，以弥补平台商家在服务政策下的竞争劣势，帮助平台商家建立足够的资产竞争力。”

针对早已开始的618大促，拼多多管理层表示，消费者追求简单机制和真实的实惠，此次618延续这一价值主张，结合百亿补贴和优惠措施，让消费者能够享受最直接的好价格，助力商家增收。

同时，拼多多还在服务上发力：本次618商品引入降价补差服务，进一步优化消费者购物体验，希望增强消费者信任、保障消费者购物体验，从而帮助商家赢得销量可持续增长。

在农研科技领域，拼多多“千亿扶持”计划也收获了新成果。4月下旬，由拼多多支持的“数商兴农科技小院”在云南大理古生村正式揭牌，这也是全国首个聚焦“数字商业+新农人培养”的科技小院。截至目前，该科技小院已落地1个养分智慧管控平台项目、支持了7个农业高质量科研课题、协助20多个科技小院的优质农产品“触网”，成为“全国科技小院协作网”的活动基地和大本营。

“当下市场正在快速变化，我们对商家反哺和扶持是这个阶段必须要承担的责任，只有优先保障用户和商家的利益，才能创造更优质的平台生态。”陈磊表示，我们将继续以钉钉子精神深入推进高质量发展，助力广大商家穿越周期，坚定地走一条面向未来的长期发展之路。