通常而言，重大资产重组对上市公司来说是重大利好，引出数个“一字板”也不在话下。然而，新筑股份（SZ002480）披露重大资产重组并复牌后的第二天，公司股价就迎来巨震，全天换手率达到了12.5%。

6月11日，新筑股份盘后龙虎榜数据显示，卖出额前五名合计卖出8777.8万元，其中有两家机构席位，分别卖出1583.37万元、1265.83万元。

通过本次交易，新筑股份将剥离长期亏损、传统业务资产，注入资源优势明显的优质资产，如此好事，为何资金仍然出现意见分歧？

业内人士表示，清洁能源行业竞争激烈。新筑股份重组后，清洁能源业务的盈利可持续性仍需验证。另外，新筑股份11日的涨停打开是多种因素综合作用的结果，估值只是其中的一个方面。

涨停价开盘后迅速回落

6月11日，新筑股份股价在盘中迎来巨震，多空分歧明显。早盘集合竞价阶段结束后，公司股价仍以涨停价开盘。然而好景不长，在9时42分，股价已被砸至6.7元/股（跌幅约6.8%），仅略高于停牌前的收盘价6.54元/股。

下午2时过后，公司股价又一度逼近涨停价，但迅速回落，当日最低价为6.62元/股，低于停牌前一天的最高价。11日，新筑股份最终收涨于7.21元/股，日涨幅0.28%。大起大落中，新筑股份全天股价振幅高达17.94%。

《每日经济新闻》记者注意到，新筑股份因重大资产重组自5月26日起停牌，但6月10日复牌后仅实现一个涨停板。11日的巨震似乎也有预兆，6月10日，公司有一笔涉及150万股的大宗交易，成交额达1078.50万元。这宗交易的成交金额占6月10日公司股票总成交额的近20%。

新筑股份此前披露，本次交易大体内容为：为尽快解决同业竞争问题，新筑股份拟通过发行股份及支付现金方式购买四川蜀道清洁能源集团有限公司（以下简称蜀道清洁能源）60%股权，同时新筑股份拟出售四川发展磁浮科技有限公司（以下简称川发磁浮）100%股权及对其享有的债权，出售成都市新筑交通科技有限公司（以下简称新筑交科）100%股权及对其享有的债权。

（详细情况可查看《新筑股份拟置入蜀道集团新能源资产 还涉及这家市值800亿元的上市公司》）

通过本次交易，新筑股份将战略性退出磁浮与桥梁功能部件业务，蜀道清洁能源将成为上市公司控股子公司，上市公司未来将聚焦于清洁能源发电业务。

标的公司去年盈利，但前年亏损

新筑股份表示，近年来，公司磁浮技术转化效率低，迟迟未实现市场突破，磁浮业务长期亏损。2024年，川发磁浮亏损1.5亿元。桥梁功能部件业务虽为传统主业，但行业竞争呈现逐渐加剧的态势。虽然上市公司通过加强技术创新，加大技术营销等方式推动业务发展，但业务调整尚未取得预期效果。

通过本次交易，新筑股份将剥离长期亏损、传统业务资产，注入资源优势明显的优质资产。公司清洁能源装机规模与资源储备将大幅提升，形成“水风光储”一体化布局，将从根本上改善上市公司的经营状况，增强公司的持续经营能力和发展潜力。

《每日经济新闻》记者注意到，蜀道清洁能源2023年归母净利润为亏损8353.34万元，去年为盈利3692.02万元。

那么，11日的多空分歧是否和标的清洁能源估值有关？

具备丰富资本运作经历的上海新古律师事务所律师王怀涛认为，从估值来看，标的公司蜀道清洁能源的估值是基于其业务布局、未来盈利能力和行业前景综合评估的，与市场可比交易案例并无明显差异，不存在低估情况。此次重组涉及剥离亏损业务、注入优质清洁能源资产，所以市场对其转型预期较高，首个涨停板就是市场的积极反应。然而，随着市场情绪消化，部分投资者获利了结，导致复牌后第二天的开盘涨停打开。此外，涨停打开也与市场资金博弈有关，部分投资者逢高卖出，导致卖盘增加。最后，清洁能源行业竞争激烈，清洁能源业务的盈利可持续性仍需验证。综合来看，新筑股份复牌后第二天的涨停打开是多种因素综合作用的结果，估值只是其中的一个方面。

每日经济新闻