95岁的沃伦·巴菲特，在他参加了60次的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）股东大会上，出人意料地宣布将在年底退任CEO，交棒给副董事长格雷格·阿贝尔。

一代传奇将主动退出舞台，而他在这届股东大会上的问答，可能也将成为股神给投资圈带来的“最后一课”。

而恰恰在此次大会，巴菲特回答的问题涉及各个话题，信息含量极大；

贸易，关税，赤字，货币，对日投资，巨额现金投向，年轻人的成长，再次从各个角度展示了巴菲特的商业洞见和人生智慧。

六里投资报（liulishidian）精心翻译将巴老的智见以金句的形式呈现给大家，值得收藏起来，反复阅读思考：

投资机会出现不平均

你永远不知道下个机会何时出现

1、我当时手边有一本厚厚的小册子，大概列了两三千家日本公司，翻页（找投资机会）这件事得自己做。

很少人有耐心一页一页翻，翻翻总能找到投资机会。

而那些愿意去翻的人，他们找到的东西，大概率也不会告诉你。

2、早年做合伙企业进行投资的时候，从没有过一个机构投资者，不想过一个季度就要定期给人汇报，说违心的话。

3、保持耐心的同时，千万不要低估我们为了快速出手所做的大量阅读和准备工作。

无论是股市，还是各种类型的企业，只要机会出现，我们就已经准备好了出击。

4、耐性等待，找到机会迅速行动，机会出现不平均，你永远不知道下个机会什么时候出现。

5、你必须要做到的核心一点是：能在五秒后挂断一个电话，也要能在五秒后果断说“成交”！

6、当机会来临时，千万不要还在那里“保持耐心”，你得在当天把事情敲定下来！

投资时必须控制情绪

事情不会按部就班地进行

7、如果你的股票是否下跌15%对你来说很重要，你就需要改变投资理念，因为世界不会适应你，你必须适应世界。

8、我知道人都有情绪，但投资时必须控制情绪。

9、投资行业的问题在于，事情不会按部就班地进行，而且永远不会。

10、在这个行业里，很多问题没有“答案”，只有“行动点”。

11、如今人们都在寻找提高成功几率的方法，但我想强调：你必须认真阅读。没有深入的阅读，是无法做出明智的决策。

12、华尔街不太关注资产负债表，但我喜欢先看8年或10年的资产负债表，然后再看利润表，

有些事情在资产负债表上，比在利润表上更难隐藏或作弊。

13、在我看来，从资产负债表中学到的东西，比大多数人认为的要多得多。

当然，这两者都不能给你全部的答案。

14、数字会跟我说话，我永远都读不够。

15、如果你开始专注于要产生什么样的数据，你很快就会受到诱惑而操纵数据。

我见过在其他方面我都很信任的人，却认为操纵数据完全没有问题。我们不会做这样的事情——我们想都不会想。

当人们最悲观的时候，

我们才会达成最好的交易

16、价值会变，而且并不总是上涨。

17、当人们最悲观的时候，我们才会达成最好的交易。

18、很多时候，我不会选择尝试一些我觉得没有把握的事情——比如让我去走钢丝。

但在金融市场方面，有些别人会害怕的东西，我们并不会惧怕。

19、如果伯克希尔哪天下跌50%，我会认为这是一个绝佳的机会，丝毫不会介意。

我不是没有情绪，而是股价的波动不会左右我的判断，不会影响我对价值的评估。

20、投资业务的本质在于，并非所有事物都经过了合理的评估，其他人越是恐惧，你面临的机会就会越好。

21、查理总觉得我铺的摊子太大了。

他认为，如果我们一生只做五件事，最终会比做五十件事做得更好，我们总是不够专注。

贸易不该成为武器

其他国家更加繁荣不是美国的负担

22、贸易不应该成为武器。

当75亿人都对你不满意，而你只有3亿人，又自吹自擂自己做得多么好时，这无疑是一个巨大的错误。

23、美国应该寻求与他国进行贸易，做各自擅长的事。保护主义政策是一个“严重的错误”。

24、有八个国家拥有核武器，其中包括几个我认为相当不稳定的国家。

设计一个只有少数国家说“哈哈，我们赢了”——而其他国家羡慕的世界，不是一个好的主意。

25、世界其他国家更加繁荣不是美国的负担，美国的安全感会随之增强，我们的后代会感受到这一点。

美国财政赤字不可持续

任何不可持续的状态终将终结

26、我认为，如何控制政府的收入和支出，是一个永远无法完全解决的问题，这也是许多经济体受到伤害的原因。

27、我们现在的财政赤字，是不可持续的。

我们不知道那会是2年还是20年后，因为从来没有一个国家像美国这样。

28、但正如著名经济学家赫伯特·斯坦（Herbert Stein）所说，「任何不可持续的状态终将终结」。

而我们正在经历这种不可持续，并且终将达到无法控制的临界点。

29、美国目前有大约7%的财政收支缺口，而3%的赤字才是可持续的。

离这个目标越远，越容易陷入失控。

这是我不想做的工作，但这是一个应该要做的工作。而国会似乎并不擅长做这件事。

30、即使在我们的资本体系中，官僚主义也极其普遍，而且极具传染性。

31、显然，我们不希望持有一种我们认为要完蛋的货币，这也是我们对美国货币目前最大的担忧。

但这并不局限于美国——全世界都是如此。

甚至在某些地方，财政政策会经常性失控。他们的货币贬值速度令人惊叹，而且还在继续。

32、政府的自然进程，就是会让货币随着时间的推移变得毫无价值。这会造成严重的后果，而且很难建立起一种制衡机制来防止这种情况发生。

日本的投资

正合我们心意

33、我们之所以会持有日元计价的持仓，是因为我们预计会持有50年或100年甚至更久。

34、只要利差合适，我们就会尝试发行以日元计价的负债，但这并不是因为我们关心季度或年度收益。

35、我们不会出售手中任何（日本）股票，几十年后也不会发生，日本的投资正合我们心意。

36、日本的经营记录一直非比寻常。我猜蒂姆·库克（Tim Cook）会告诉你，iPhone在日本的销量不亚于美国以外的任何国家。

美国运通也会告诉你，他们的产品在日本卖得非常好。可口可乐是我们的另一项重要投资，在日本的销量也非常出色。

找到自己的特长

找到没有钱也能坚持的工作

37、4月份至今的动荡不算啥，跟历史比，这点波动根本排不上号。如果这点波动都承受不了，就不太适合做投资。

38、我们经历了各种各样的事情——经济大衰退、世界大战，以及我出生时做梦也想不到的原子弹的研制。

所以，即使我们还没有解决所有出现的问题，我也不会感到沮丧。

39、我会专注于那些美好的事情，而不是糟糕的事情。人生往往可以很精彩——但也可能遭遇糟糕的挫折。

40、世界一直在变化。就像打棒球或高尔夫一样，并不是每一次挥棒都能打出全垒打，也不是每一杆都能一杆进洞。

你要接受你会犯错的事实。

41、每个人的特长不一样，找到自己的特长，而不是盲目相信1万小时定律，在自己不擅长的领域投入时间。

42、年轻人跟什么样的人交往很重要；做财务自由了也愿意做的工作；从善如流也会有复利效应。

43、不要在意第一份工作起步薪水低，找到自己喜欢做的工作，早点找到当然是幸运的。

44、人生中真正追求的是一份即使没有钱也能坚持的工作，而我拥有这样的工作已经很久了。

45、做这份工作的最大乐趣在于受到这么多人的信任，这是钱所不能提供的，是支撑我能工作到94岁的主要原因。

生命中总会遇到一些人

这些人会改变你的人生轨迹

47、人们希望拥有一位自己敬佩的管理者，如果管理者口口声声说一套做一套，他们就不会再敬佩他了。

48、保持好奇心并找到富有同情心的老师非常有用。

49、如果查理读的是关于电的书，他一定会想知道托马斯·爱迪生所知道的一切，甚至更多，并经历同样的思考过程，理解一切是如何运作的。

我不在乎它是如何运作的，我只关心它是否有效，这是我的局限性。

50、我们不必追求完美，我们只需要在相当长的一段时间内比别人更优秀。

51、你的来往对象至关重要。不要指望你做的每一个决定都是正确的，你的人生轨迹将与你共事的人、你敬佩的人、成为你朋友的人息息相关。

52、和志同道合的人一起走人生的路，这是非常宝贵的。可惜，这些道理往往要到人生后期你才真正体会得到。

53、最快的成功路径，就是找到那种真正优秀的人，并与之同行。

54、生命中总会遇到一些人，这些人会改变你的人生轨迹，珍视这些人（老师）。

55、我相信，幸福和快乐的人能活得更久，因为他们一直都在做自己真正热爱的事情。

- 结语-

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