“我们曾经用7年时间做到百亿元营收，也做到了上市公司，（经历低谷后）再用3年时间回到了百亿元。两个百亿元，相同的数字，但它的内涵和意义发生了显著的变化。第一个百亿元是个巅峰，今天再回到百亿元，是个起点。”5月20日，在三只松鼠生态大会上，三只松鼠创始人兼CEO章燎原说。

三只松鼠

总部位于安徽芜湖的三只松鼠创立于2012年，是一个起源于电商的品牌，该品牌通过线上互联网销售模式的创新，实现了规模的快速拓展。2009年7月，三只松鼠在A股上市，那一年三只松鼠的营收实现破百亿元，不过自2020年至2023年，该公司营收四连跌，分别为97.94亿元、97.70亿元、72.93亿元和71.15亿元。2023年，三只松鼠提出“高端性价比”战略，被视为企业转型的关键。2024年，三只松鼠营收重新回到百亿元以上。

章燎原在会上说：“三只松鼠用两至三年的时间穿越低谷，现在‘重生了’。”

今年4月，三只松鼠在港交所递交招股书，拟在香港主板上市，若成功上市，三只松鼠将成为国内首个“A+H”双上市的零食品牌。招股书显示，此次赴港上市，三只松鼠将募集资金用于加强供应链、加强销售网络及品牌知名度、拓展产品组合及品牌矩阵、用于行业价值链中的战略联盟和收购，以及用于营运资金及其他一般企业用途。

谈及三只松鼠的变化，章燎原总结道，一是从卷“价格”到卷“能力”，当价格竞争做到一定程度后一定是创新，最终形成更高品质更差异化的商品，底层逻辑是要去掉各方面不正常的溢价，做到极致的价格力；二是从坚果到全品类零食，从“线上销售”到“全渠道业态”；三是从家长式的管理变成培养更多制造商品的CEO，三只松鼠公司内部已经有数百个MINI CEO，“过去13年的成功和失败对于2025年来讲只是一个沉淀和铺垫，铺垫的结果是公司未来一定是走向大型企业。”

从最初的做坚果，到现在布局全渠道全品类，三只松鼠也推出了洗衣液、卫生巾等日化用品及宠物食品，谈及背后的考量，章燎原在接受媒体群访时表示：“我要把供应链和零售一体化，家庭生活不能只吃坚果、零食、饮料，还需要日用的柴米粮油等等。如果单纯从品牌维度来看，全球任何一个公司也不可能在一年内推出33个品牌，但是当你把我看成，我在开一家店，要卖1000个SKU，有33个品牌去承接，就很容易理解了。今天我们发布了33个品牌，没指望都成功，如果有10%的比例成功，就是3.3个品牌。”

数据显示，三只松鼠在2024年度累计上线超1000款SKU，旗下子品牌除小鹿蓝蓝外，还进一步孵化了超大腕（方便速食）、蜻蜓教练（健康轻食）、东方颜究生（中式滋补）、巧可果（巧克力）、围裙阿姨（预制菜）、第二大脑（咖啡）、金牌奶爸（宠物食品）等多个子品牌。

另值得关注的是，三只松鼠近年来有多项收购、投资事宜。2025年5月16日，三只松鼠发布关于投资事项完成工商变更登记的公告，公告提及，2024年10月28日，公司全资子公司安徽一件事创业投资有限公司拟以不超过人民币2亿元收购湖南爱零食科技有限公司的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币0.6亿元收购未来已来（天津）科技发展有限责任公司（简称“松鼠爱折扣”）的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币1亿元收购安徽致养食品有限公司的控制权或相关业务及资产。2025年1月24日，经公司审慎研究并与交易对方友好协商，各方决定将《投资意向协议》有效期及排他性约定的90天延长至正式投资协议签署之日，各方将继续就交易具体方案做进一步磋商。

公告披露，近日，松鼠爱折扣的股权变更及增资的工商变更登记手续已完成，并取得了天津市市场监督管理局下发的《营业执照》，工商登记手续完成后，三只松鼠持有松鼠爱折扣60%股权，其成为三只松鼠的控股子公司。此外，2025年4月10日，三只松鼠拟出资约1295万元对安徽三只松鼠甄养饮品有限公司进行增资，从而取得松鼠甄养20%股权。

章燎原在会上表示：“我们有了一套资源复用的方法，通俗来讲就是知道怎么花钱，我们想清楚了为什么要并购，如何去并购，是用我们账户上的这些资源去构建全新的生态。”

章燎原说，三只松鼠最终要做中国领先的全品类、全渠道制造型自有品牌零售商，“一定要打破过去别人强加给你的认知，不被嘲笑的梦想真的不值得被实现，一件事所有人都讲靠谱，你的认知跟所有人一样，成功的人只有百分之零点几；当你说一件事出来，很多人不认同你，你才有可能成功。”

3月27日，三只松鼠发布的2024年年报显示，公司2024年营业收入为106.22亿元，同比增长49.30%；归母净利润为4.08亿元，同比增长85.51%。其中，坚果类产品营收53.66亿元，同比增长40.76%，占总营收的50.5%。

不过，三只松鼠的2025年一季度报未延续2024年年报同比双位数的增长态势，一季度营收37.23亿元，同比增长2.13%；归属净利润约为2.39亿元，同比下降22.46%。

截至5月21日收盘，三只松鼠跌1.22%，报30.05元/股，总市值120.50亿元。