“谁拥有黄金，谁就制定规则”特朗普这句有关谈判的感悟，又让金本位记忆重现。

当前美国经历“股汇债”三杀，美元资产的避险属性陡然下降，特朗普对鲍威尔坚持不降息颇为不满，美国经济的走向也破朔迷离。而4月22日，特朗普的一句黄金规则言论，直接拉爆黄金，一度突破3500元，各个投行也紧急修订目标价，不过今日黄金就跌回3300区间。

作为第一黄金储备国的美国，同样拥有操控黄金市场的能力吗？这会是一轮国际金融规则主导权争夺战吗？谁又能争夺到定价权？我们会回归金本位吗？

避免投资风险，在乱局中看见本质，搜狐号财经投向预言家栏目推出【十问黄金分析师】系列专栏，本期第二谈邀请三位重磅分析师为我们解读谁掌握了黄金：

@李生论金（国家注册黄金分析师、《黄金操盘高手》作者、《理财周刊》十大金融名师）

@金市大鲤（国家注册黄金分析师，杨家强）

@ATFX（全球领先的差价合约在线交易平台）资深分析师Dean

1、特朗普一句话喊破市场，金本位会回归吗？

＠李生论金：已经进入到金本位2.0时代，虽然金本位存在诸多局限性。

首先，黄金产量有限且分布不均，难以满足全球经济增长对货币供应量的需求。其次，金本位限制了政府运用货币政策调节经济的能力，在经济危机时无法通过灵活的货币发行来刺激经济。此外，现代信用货币制度已运行多年，各国金融体系和经济结构与之深度融合，回归金本位成本巨大，且会引发金融市场和经济秩序的混乱。

所以，表面来看在可预见的未来，回归金本位不具有现实可行性。但是自从美元与黄金脱钩之后，全球央行滥发货币，短短12年美国债务增加了12万亿美元，过去乔治华盛顿到奥巴马政府221年美债也只增加12万亿美元。随着世界经济秩序的重塑，货币超发打破了“现金为王”的传统认知，今天更崇尚的是“黄金为王”。

这就是“金本位2.0”时代，不再是官方制定的货币锚定黄金的标准，而是持有黄金对冲央行货币超发的手段，随着金价越来越高，黄金为王的认知被认可。

因此，我认为金本位已经到来，但不再是以原有的形式和模式亮相。

＠ATFX-分析师Dean：不会，金本位可以保证物价稳定，但是，对于黄金匮乏的国家来说，经济的增长潜力将遭受严重削弱。纸币本位制度虽然存在超额投放流动性，导致纸币信用降低的问题，但只要中央银行具有独立性和专业性，就能够减少这种情况出现的次数、降低风险暴露后的冲击力。

各国央行争相购买黄金，更有甚者从美国的地下金库里运回实物黄金，其目的并非是为了回归金本位做准备，而是面对美国总统特朗普不友好政策采取的反制措施。例外情况是，对于黄金储量和储备量较高的国家来说，金本位制度可以巩固其在国际贸易中的优势地位，可能会存在回归金本位的意愿。

＠金市大鲤：我觉得不会，因为随着网络科技，全球生产力的发展，我们的汇率制度相当于全球生产力背后的生产关系。生产力在发展，而对应的生产关系应该进一步优化。而不是倒退，加上当前的浮动汇率制度，在未来黄金会作为根本的资源储备。但是基本上不会在市场上作为货币流通。因此就不可能回归金本位。

尤其是当前热门的加密货币，虽然不够稳定，但是他的去中心化，这个概念，在未来经济和科技的发展中，必然会为当前的国际贸易制度添砖加瓦，更新当前的浮动汇率制度。从而推动国际贸易之间更加公平公正。

货币体系的改革，就是全球生产力的发展，推动生产关系向前进步的表现，只是这个过程对于经济而言是需要付出代价的，就像去腐增新。改革就是向陈旧的开刀，而陈旧的一般多代表着实力势力强大。所以改革走向高潮就是革命，是需要付出极大的代价的。轰轰烈烈中总要牺牲一些利益，才能开启新的伟大时代。

我们都是大时代背景下的一粒尘埃，是革命的具象化。也是大背景下的真实写照，来见证这个时代的变迁。我是金市大鲤，一个悲观的浪漫理想主义者，关注我，从不同角度看时代的发展。

2、黄金与美元谁才是真正的老大？

＠金市大鲤：从避险的属性来看，显然我们会想到和黄金相对应的拥有避险属性的资产，那就是美元和美债了。首先我们要知道美元为什么会拥有避险属性。国家信用和实力的背书，我就问目前全球有比美国综合国力更强的么？

显然是没有的，所以综合国力为美元背书，另外美元作为全球流通货币的交易量，是全球任何一个货币都无法比拟的。所以在全球货币的角度对比来看美元是相对信用最强的货币。从这个角度来看美元具有避险属性，同时还有一个关键问题，那就是美国的黄金储备全球第一，也为美元变相的具有避险属性起到重要的作用。

所以就当前的国际环境，经济变化，以及黄金价格的上涨，对美元信用的影响是什么呢？上涨，美元虽然通过美元潮汐的方式，以及美国经济霸权的政策影响，被全球各个国家去美元化。但是不可否认全球经济下行，这意味着全球货币信用都在下降。当大家的信用都降低的时候，谁降低的慢，谁就是老大。

同时美国又拥有全球最多的黄金储备，又为美元信用做了背书。所以我的结论就是金价上涨，会导致美元信用上涨。这是立足事实的观点，以及客观分析得出的我也不想承认的观点。至少当前是这样的情况。

随着世界经济的发展，生产力的进步，美元信用在美国霸权的糟蹋下，必将走向去美元化。只是我们要承认现阶段，去美元化只进行到了15%的进度，还远远没有进入到加速阶段。所以就当前的观点来看，金价的上涨，有助于美元信用上涨。

@李生论金：黄金飙升通常意味着美元信用受到一定程度的削弱。黄金作为避险资产，当投资者对美元信心下降时，会纷纷涌入黄金市场。例如，美国政府政策的不确定性、财政赤字扩大、货币超发，贸易冲突，美债危机等因素，引发市场对美元贬值的担忧，导致黄金价格上涨。此外，黄金价格上涨还会使市场减少对美元资产的需求，进一步降低美元在国际金融体系中的地位，进而影响美元的信用。

更重要的是，随着全球贸易形势的恶化，美元作为非美货币的锚遭遇了前所未有的质疑和挑战，36万亿美债让全球央行开始重新评估美元资产的可靠性，而美元的锚定货币就是黄金，属于美元货币霸权的时代不再稳固。

所以，随着黄金的上涨正在削弱美元以及美元资产的影响力，看似盛世，实则乱世。

@ATFX-分析师Dean：美元和黄金是各国中央银行储备资产中最大的两项，随着国际形势的变化，两者作为储备资产的占比存在此消彼长的“跷跷板”关系。当美国经济持续复苏，美元信用不断升高时，中央银行购买黄金的意愿下降，持有美元的意愿上升，美元顺势进入强势周期。

但是，由于特朗普入主白宫后的一系列改革政策过于激进，加剧了全球经济发展的不确定性，引起了美国内外金融市场的广泛担忧，美元信用被大大削弱，美元指数随之进入弱势周期。在美元贬值和美债价格下跌的双重不利局面下，各国中央银行极有可能提高黄金的储备，压缩美元储备占比。

3、作为黄金推手之一的各国央行还会买金吗？

＠ATFX-分析师Dean：当全球经济前景的不确定性升高时，为了规避纸币的信用风险，各国央行会提高黄金的储备比例。近些年来，各国央行处理本国经济衰退问题时，经常采用无限制的宽松货币政策，比如日本的负利率政策和美国的量化宽松政策。超额投放的流动性会严重损害纸币的购买力和信用，久而久之会激发储蓄资金寻求保值的积极性。

当一国的实际利率无法抵消实际通胀率时，黄金就成为保值的重要手段。对于中央银行来说，持有的外汇储备也存在购买力下降和信用降低的风险，需要经常调整各币种的持有量。但是，当各国经济面临集体衰退时，无论如何调整外币持有量都是徒劳的，只有增持黄金才能够规避风险。

＠金市大鲤：说白了全球所有的资产都会因为政治，军事，经济，金融战争而归零，但是黄金却能够在任何时候都能变现，该资产的稳定性目前还没有任何一个东西可以替代，央行增持黄金，是作为战略储备，外汇储备，以及在美元潮汐下，尽可能的减少美国通胀影响的选择。

战略储备：从俄乌战场上就可以充分的提现出来，当美国制裁俄罗斯，将俄踢出swift支付系统的时候，意味着俄罗斯的卢布在国际市场上不被承认。所以如果俄罗斯拥有足够多的黄金储备，汇率的波动影响就会相对小一点。

外汇储备：强大的黄金储备，是稳定汇率的基石。足够多的黄金储备，当国际市场上出现重大的金融事件的时候，尤其是外部的封锁制裁，或者贸易战，国际游资做空某国货币的时候。强大的黄金储备就可以成为坚定不移的货币保护伞，比美元，美债都强，毕竟美元和美债还要靠黄金背书呢。另外一个角度就是强大的黄金储备，能够提升该国货币的信用。

抵抗美元潮汐：简单讲就是给各个国家当成一个巨大的批发市场，黄金才是这个市场中流通的货币，而美元只能是这个市场中的其中一个商品。无论你美元买的价格高，还是低。我手里的黄金都是不变的，把美元当商品来看，加息就是涨价了，降息就是降价了。我手里黄金，你涨价了我就不买，降价了我想买再买。

＠李生论金：一是分散风险，降低对单一货币如美元的依赖，使外汇储备多元化，增强抵御风险的能力。二是黄金是稳定的价值储存手段，在全球经济、政治不确定性增加时，能有效对冲风险。三是增强货币信用，黄金储备的增加可在一定程度上提升本国货币的信用基础。四是从长期看，黄金具有保值增值的特性，可优化资产配置，提高储备资产的收益。所以，各国央行加大黄金储备不单单是因为金价上涨，而是平衡外汇储备资产的多样新。