作者| 猫哥

来源| 大猫财经Pro

浓眉大眼的深圳地铁，亏麻了。

最近，深圳地铁在深交所发了公告，“发生重大损失”，主要是2024年的净利润，亏损334.6亿，占到了净资产的10.46%。

要知道，深圳地铁曾经地铁界的清流，号称“利润王”。

别家都在巨额亏损，而深铁在盈利，在2019年，盈利117亿，比北京地铁票务收入还要高不少，而接下来的5年时间，深铁盈利总额达到273.14亿。

然而到了2024年，深铁的亏损额，比前5年的利润总额还高，日均亏近1个亿。

为啥亏这么多？深铁更直白，因为万科，“对万科的长期股权投资确认投资亏损”。

2024年，万科的故事和事故并行，本来大家以为，房地产的标杆企业，总不会有大问题，但是随着债务问题的暴露，万科的财务也比较紧张。

而具体到财报上，就是万科上市34年以来，首次巨亏。

归母净亏损，达到了497.78亿。

从“活下去”，到“房地产黑铁时代”，在某种程度上讲，万科扮演的是房地产的“吹哨人”的角色。

结果，还是没摆脱“高负债、高周转、高杠杆”。

而到了今年一季度，万科营收在收缩，归母净利润的同比更是少了16倍，再加上800亿的现金缺口，万科还没走出ICU。

而到了关键时刻，还是大股东深铁出来，除了给万科撑场子外，就是拿钱。

这边深铁刚刚公布亏损，那边又给万科借了33亿续命，而今年深铁拿出的钱，累计已经超过100亿了。

深铁和万科的缘分，得回到2015年，著名的“宝万之争”。

2015年，保险资金入市条件有所放宽，险资开始投蓝筹股。

这年，出身潮汕的姚振华和他的宝能系，带着前海人寿入场了，先是险资举牌万科，然后钜盛华入场增持，到12月份，宝能系成为万科第一大股东。

那时候，万科的掌门人王石的态度是，“你信用不够，不欢迎”。

宝能进攻，万科防守，资本市场也不能光打嘴炮，实力是硬道理，钱才是关键。

你不欢迎我，我还不欢迎你呢，姚老板作为大股东，直接要罢免全部万科董事，包括王石。

王石一直想给万科找“国资”靠山，以前是华润，后来就是深铁。

2016年3月，深铁第一次出现在宝万之争中。

但是，这个时候，搅局者众多，安邦、恒大都出来插一脚，最终，还是险资举牌搞得过于离谱，监管出面叫停了部分险资的万能险业务。

最终，深铁吃下了华润和恒大的股份，宝能系也服软，“欢迎深铁集团投资万科，支持万科健康稳定发展”。

宝能逐渐退出，深铁用664亿，站稳万科大股东的地位。

深铁看中万科啥呢？

1、天眼查显示，深圳地铁由深圳国资委独资，而万科也在深圳；

2、投资确实不亏，回报还比较稳定；

3、深铁本身走的并不是卖票的路子，而是学港铁走“轨道+物业”，深铁除了是轨道运营商，还是物业开发商，有了万科，深铁更赚钱。

现在来看，在这场争斗中，能独善其身的还真不多：

1、安邦被接管后，早就变大家保险了；

2、恒大捅出一个天大的窟窿后，也基本完蛋了；

3、宝能系在举牌潮之后，也陷入资金困局里，姚老板在不少举牌公司吃了瘪；

亏，也就亏了，万科，还是要救的。

深铁要是光靠地铁业务，亏得更惨，毕竟，全国54个城市开通了轨道交通，每年客运量322.4亿人次，即便是客运量超10亿人次的全国前十，也没法靠卖票盈利。

成本能比票价贵一到数倍，而能维持至今，要么靠补贴，要么直接承受亏损。

所以，不再新批地铁城市，而存量城市线路批复，也慎之又慎。

比如深圳地铁，轨道业务收入130亿，成本159亿，毛利上就开始亏，倒是站城一体化开发项目，毛利还能达到35%。

也就是说，虽然现在房地产已经到下行区间，还是比轨道赚钱。

救万科，就是救自己。

今年，万科老的管理层，已经退居二线，郁亮、祝九胜、朱旭等老兵，基本已经辞职，而新上来的，基本上都是深铁的人。

在某种程度上讲，当初，深铁押对宝了。

作为房企的老大，在房地产黄金时代赚钱，那是再简单不过的事情，靠着分红，深铁也能过几年好日子的，即便是现在，在行业下行周期，万科也没爆个大的。

现在，万科依然还算是一个“宝”。

1、万科手里有地，有项目，依然有较强的资金回流能力；

2、万科的品牌价值和多年来积攒的技术、口碑，都依然有用武之地；

3、政策依然在为房地产托底，当下还是有喘息的机会的；

4、不得不说，万科还是中国房地产行业的一面旗帜，守住万科，其实也守住了风险底线。

至于还要亏多久，还要救多久，还得看房地产的形势。

虽然亏麻了，深铁似乎还有弹药供应，毕竟，之前传闻有“500亿”，没人否认过。