金融界5月29日消息特朗普一手掀起的关税大战遭到重挫，美国联邦法院裁定特朗普越权，一揽子加征关税政策被裁定暂停生效！

当地时间5月28日，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权，对向美国出口多于进口的国家征收全面关税。

位于纽约曼哈顿的国际贸易法院表示，美国宪法赋予美国国会独家权力来规范与其他国家的贸易，而总统声称为保护美国经济而行使的紧急权力并不凌驾于这些权力之上。该诉讼由美国非营利、无党派诉讼机构自由正义中心代表五家受关税影响的美国小企业提起，这是对特朗普关税政策的首次重大法律挑战。

4月2日，特朗普签署行政令，援引《国际紧急经济权力法》，宣布美国进入紧急状态，对所有贸易伙伴征收所谓“对等关税”。

但是随后遭到各方压力，今年美国国会已经有所动作。4月参议院提出两党法案《2025贸易审查法案》，旨在限制总统单方面征收关税的权力，但由于共和党多数优势以及特朗普一时无二的影响力，未能通过审议。

4月23日，美国12个州组成联盟共同起诉特朗普政府，指控其关税政策违法。亚利桑那州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、伊利诺伊州、缅因州、明尼苏达州、内华达州、新墨西哥州、纽约州、俄勒冈州和佛蒙特州的总检察长当天向位于纽约的美国国际贸易法院提起诉讼，称特朗普政府的关税政策为“一时兴起，而非合法权力的正当行使”，要求法院宣布“对等关税”非法，并阻止其实施。

此次裁定效力如何？

对于此次美国国际贸易法院“背刺”的效力，民生证券指出如果落地，今年特朗普关税算是基本上“白忙活”了。除了4月2日宣布的对等关税外，此前就芬太尼问题，通过IEEPA对中国、加拿大、墨西哥加征的关税也得取消。还能继续生效的是基于301、232等调查的行业关税。

第一:法律判决的规格不低。美国国际贸易法院属于美国联邦法院，法官需要总统任命、国会通过。该法院依据美国宪法第三条设立，位于纽约市，具有全国范围的管辖权。主要审理关税、进口税、贸易壁垒等纠纷，并审查与贸易法规相关的行政决定。

第二：上升到宪法和分权的高度。用MAGA擅长的宏观叙事和“国本”问题反制特朗普，确实稳准狠：税收权力归国会，这是西方民主国家的重要制度基础之一；总统在贸易关税上“独断”的权力过大，威胁到美国分权的传统。

对于后续有何影响？

民生证券在研报中指出，对于特朗普最大的影响无疑是贸易谈判将更加困难和被动。如果关税很可能被内部取消，那美国的贸易对手完全没有动力去主动寻求妥协和谈判。日本、印度、欧盟等大国完全可以用时间换空间。

其次这可能是特朗普权力的一个“分水岭”。美国国际贸易法院的所作所为可能打开先河，针对其他政策问题，可能会有越来越多的诉讼影响特朗普政策的推进。而且就国会和总统权力的争论可能会越来越多，自从1934年，应罗斯福政府的要求，国会颁布了《互惠贸易协定法案》后，白宫逐步在贸易政策上居于主导地位，而这一格局可能要逐步扭转了。

对于中国而言，最好的情况是今年加征的20%+对等关税全部取消（当然概率不大）。若全面关税缓解，对出口的提振作用有多大？基于当前“保留30%关税”的情况，中国出口、名义GDP同比仍可能分别受到5.5、1个百分点的拖累。若后续关税全面取消，国内出口和经济所受到的负面影响预计将大幅减轻。

不过高盛的看法却相对乐观。

高盛分析师称，寻求阻止“解放日”关税的一项法院裁决对特朗普的贸易议程而言只是一个暂时挫折，而且还可以通过其他征税来弥补。该行经济学家周四给客户的报告写道，美国国际贸易法院的裁决叫停今年6.7个百分点的关税，白宫可使用其他关税工具来抵消相关影响。

“这项裁决对政府的关税计划来说是一个挫折，增加了不确定性，但可能不会改变大多数美国主要贸易伙伴面临的最终结果，”高盛首席美国政治经济学家Alec Phillips写道。“眼下，我们预计特朗普政府将寻找其他方式征收关税。”

高盛指出替代方案包括动用第232条款征税，即以国家安全为由对钢铁、铝和汽车进口征收关税如果所有未决调查都导致25%的关税，并根据该条款加到现有关税中，那么仅此一项就会使关税税率提高7.6个百分点。此外，特朗普还可以使用其他手段征收关税。他可以依据第122条款在150天内征收最高15%的关税，或者根据第301条款启动调查，不过这些都需要更长的时间来实施。

国际资本市场集体飙涨

值得注意的是，在特朗普遭重挫后，国际资本市场集体飙涨。

日经225指数收涨1.9%，报38432.98点。日本东证指数收涨1.5%。韩国首尔综合指数收涨1.9%。恒生科技指数上涨2%至5,278.45点，香港恒生指数涨1%。纳指期货涨幅扩大至2%，标普500指数期货涨1.7%，道指期货涨1.4%。

A股方面，三大指数集体飘红，创业板涨超1%。

来源:金融界