周日，回顾一下本周。本周最大的特色就是金融板块有点起色，指数也很快上来了。

有很多朋友说，这就是《基金新规》导致的，但这种判断先不说对错，但大家都在这么说，其价值就太低了。

其实，上面之所以现在推出这个政策，很重要的一点就是，今年多数基金经理都能完成跑赢基准的任务。

我们看，A股基金有一半是以沪深300为基准的。

过去10年里，多数时候是90%的基金经理能跑赢基准。跑不赢的的主要就是过去3年，并且是8成都跑输了，那就不是基金经理能力的问题，而是过去3年基金业系统性的风险所致。但今年目前又是6成以上的基金经理跑赢。

所以跑赢300的难度并没有现象中那么大。《基金新规》推出，更多的让金融股有机会借题发挥了。

一，「横有多长，竖有多高」新解

以一个职业投资者的眼光，可以看到之前金融和权重股不动，市场就是半死不活的状态。有人觉得拿着券商横盘了这么长时间都不涨，如果你去看银行板块，银行股之前横盘的时间有一年半多。现在你看到银行和保险涨了，券商也不会落下的，因为金融股板块是有联动效应的，只是一个先后次序的问题。股票横着不涨虽然现在比较难受，但是能催生后面更大级别的行情，所以股市里有句老话——“横有多长，竖有多高”。

类似的情况，日后不仅仅会在金融股里发生，其他股里也会是很常见的。毕竟整个市场都已经震荡了半年多了。震荡股借题发挥突破，数据绝对是不炒的。尤其是这段时间，用统计「机构行为」，就能看到本周「11-20日库存」的股票数量快速达到历史高水平，说明最近两周大量股票出现了机构持续积极参与的状态。

一家两家当然是偶发，但2000多只股票都这种状态，显然不能说是偶发了。

二，看震荡也是难题

现在普通人所面临的问题，不是后面市场缺乏机会，而是这么多反复震荡的股票，怎么突然这家就突破了？这个问题看走势，几乎是无解的。因为问题背后实际是机构和散户互为对手盘博弈，并且信息差明显，散户看不到机构的动作，但机构却很容易看清散户在做什么。一个震荡的股票，散户不走机构就洗盘，多次洗盘之后，才开始动手。

问题是散户能看到的就是震荡，洗盘是很难看清楚的。但好在量化模型日益成熟，现在大家也可以通过交易比对，把机构交易给识别出来，而「机构震仓」这种动作，恰恰交易上是有明显特征的。即在交易上就体现为机构前期抛压，打压股价后的再回补的行为。所以只要能看到这种行为，就知道机构是否在震仓了。对此，下图一目了然。

看清「机构震仓」动作后，我们再来看股票。比如下面这个股票，回头看，横盘后突破，然后震荡向上。但真正身处其中时，股价横盘时，普通人很难意识到该股能够突破。而震荡向上的过程中，每一次都是在短期上涨后立刻出现显著的回落，谁也不清楚会不会构成一个阶段顶部。

我们通过系统，量化这些交易行为，观察「全景K线」，我们就能看到，首先是，整个过程中一直存在橙色的「机构库存」（对应橙色K线），这说明机构一直愿意积极参与该股。

横盘阶段反复出现「机构震仓」，自然大家都知道洗盘之后，机构的意图一定是尝试拉升。而在拉升的过程中，出现「强力回吐」（对应绿色K线），所以导致了股价回落。

但由于机构一直积极参与，所以回落之后还能继续上涨。这就是为什么这个股票，在快速调整之后，还有能力创新高的原因。这样通过「全景K线」一看，机构动作的来龙去脉也就清楚了。

实际上，即便是普通人，炒过几年股之后，对于判断能力上不会有太大的问题，真正的问题，正好是在于看不到整个市场的交易行为改变，尤其是机构行为改变。看不到就只能凭经验猜，但猜中是小概率，猜错是大概率，这是必须改变的。

PS1：

上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

PS2：

绿色k线，代表「强吐」，即「强力回吐」行为，表示前期获利资金回吐，做空力度加大。

玫红色k线，代表「强补」，即「强力回补」行为，表示前期做空资金回补仓位，做多力度加大。

PS3：

「全景k线」数据是将:机构库存、空头回补、资金交点、强力回补、强力回吐等共计五个数据，用不同颜色映射到对应的K线中，态进行映射。样，观察市场，能够更直观、更全面、更系统。

好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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