5月以来，A股市场机构调研热度持续攀升，已有超2000家上市公司获调研。其中，公募基金调研节奏显著加快。

随着中美关税冲突缓和，公募基金调研节奏显著加快。高端制造、半导体、医疗健康三大领域成为资金聚焦的核心赛道，百济神州- U（688235.SH）、安集科技（688019.SH）、恒而达（300946.SZ）等龙头企业获超 200 家机构扎堆调研，凸显机构对技术突破与政策红利的强烈关注。

鹏华基金闫思倩、景顺长城基金农冰立等明星基金经理现身恒而达调研现场，闫思倩、申万菱信基金付娟、华泰柏瑞基金赵楠共同调研祥鑫科技（002965.SZ），显示出基金经理对先进制造企业的密集关注。

硬科技公司获基金经理调研

数据显示，5月以来公募基金调研呈现“量质齐升”特征。

博时基金以51次调研位居榜首，富国基金、鹏华基金紧随其后，调研次数分别达到49次、46次，头部机构通过高频调研锁定优质标的。从行业分布看，机构资金呈现鲜明的赛道偏好，高端制造、半导体及医疗健康领域成为调研“主战场”，工业机械、半导体设备及创新药企的调研频次占比超六成。

券商中国记者注意到，2025年5月以来，公募基金对上市公司的调研活动呈现显著的结构性分化，高端制造、半导体及医疗健康领域成为机构资金布局的核心方向。数据显示，工业机械、半导体设备及创新药企的调研频次占比超六成，头部企业的技术突破与政策红利成为基金经理关注的重点方向。

从行业分布看，机构调研呈现鲜明的赛道偏好，计算机、通信和其他电子设备制造业以超过34家上市公司被调研位居榜首，涵盖半导体材料、消费电子、工业自动化等领域。安集科技、宏华数科（688789.SH）、灿瑞科技（688061.SH）等企业被多家基金调研，机构重点关注技术突破与国产替代进程。新能源产业链中，兴业银锡（000426.SZ）、耐普矿机（300818.SZ）等公司因锂电材料及矿机设备需求增长，调研热度持续升温。

医药制造业以23家上市公司被调研企业紧随其后，百济神州-U、阳光诺和（688621.SH）、稳健医疗等公司因创新药研发、医疗消费复苏等主题成为机构焦点。机构尤其关注临床试验进展与政策支持下的行业机遇。

具体到个股层面，调研热度呈现显著分化。百济神州-U、安集科技和恒而达分别获得256家、241家、234家机构调研，是近期机构关注最高的上市公司，获得百家机构调研的公司分别是祥鑫科技、兴业银锡、深南电路、耐普矿机、宏华数科、海目星和容百科技。

券商中国记者注意到，闫思倩、农冰立等基金经理调研恒而达，此外，闫思倩、付娟、赵楠还调研了祥鑫科技。

海外布局与关税影响是基金经理关注重点

调研中，企业海外市场布局及中美关税影响成为基金经理关注的焦点。

深南电路披露泰国工厂总投资12.74亿元，建成后将具备高多层PCB工艺能力，进一步完善全球供应链布局；宏华数科则表示，其近半数出口业务主要面向南亚、东南亚及欧洲市场，直接出口美国比例极低，中美关税对业务影响有限。

景顺长城国际投资部基金经理周寒颖表示，中美之间的关税对抗对市场情绪的影响已经接近修复，中美的走向和对内政策决定了未来的操作思路。基于我们对中美关税战结果的乐观预期，关注自主可控和信创板块、长期受益的内需标的、被错杀的出海品种及贵金属板块方面的投资机会。

“只要风险得到合理的定价，即使仍然存在不确定性，股票的价值仍然值得关注。”农冰立表示，四月份回落的资本市场，给了很多核心行业的优质公司很好的投资机会。管理人仍然看好这轮AI周期在国内公司上的演进和变现，下半年围绕着大模型的迭代和变现会有更多的应用场景可以期待。除了互联网、云、应用之外，也看好军工部分细分领域和芯片领域的结构性机会。仍然看好盈利驱动下的科技公司全年维度创造超额收益的空间。

金鹰基金则认为，在大类资产配置层面，今年是股债再平衡的关键转换期。目前看，债券收益率下行空间或已相对有限，更多体现为对经济弱修复预期的反映及股债跷跷板效应。股市或有望在反复震荡中逐步走强，关税冲击影响下，预期国内政策后手将逐步加力。全球地缘持续动荡下，大中华区避风港优势对海外资金的吸引力仍将渐进增强。此外，国内自疫情以来，持续积累的巨量储蓄资金，在高收益资产匮乏下，或有逐步向活跃股市流入的可能（慢变量）。关税方面短期接触是转机，但不宜过高估计，比照2018年过程，目前尚在上半场；泛“安全”类资产（军工、黄金、稀土等）+自主可控科技（AI为代表的TMT方向、机器人等高端制造）仍是重要主题，政策加力的内需可能是年中前后重要方向。

（来源：证券时报）